Исходные положения

Паритет стоимости опционов. Паритет американских опционов

Паритет опционов пут и колл Определение Пут-колл паритет англ.

заработок с быстрым выводом денег

Put-Call Parity — это соотношение, которое существует между ценами на опцион пут и опцион колл европейского стиля c одинаковым количеством базового актива, ценой исполнения англ. Strike Price и датой экспирации англ. Expiration Date. Паритет иллюстрирует принципы арбитража, которые дают возможность создать синтетическую позицию из опционов пут и колл, которая является эквивалентной позиции по базовому активу. Для опционов американского стиля пут-колл паритет не выполняется, поскольку их исполнение возможно в любой момент времени до наступления даты экспирации.

Исходные положения Возможность заключения форвардных контрактов на базовый актив является необходимым условием для выполнения пут-колл паритета.

риск менеджмент в трейдинге

Кроме того, концепция предполагает обязательное соблюдение следующих исходных положений: евпропейский стиль исполнения опционов; опцион пут и колл имеют одинаковый базовый актив, цену исполнения страйк и дату экспирации; если базовым активом являются акции, то по ним не выплачиваются дивиденды; отсутствие транзакционных издержек комиссии брокеру.

При отсутствии возможности заключения форвардных контрактов пут-колл паритет может выполняться, если будут соблюдаться следующие дополнительные условия: существует возможность купить базовый актив, привлекая для этого долговое финансирование на фиксированный период времени; существует возможность взять в долг базовый актив и продать его, а вырученные деньги вложить на фиксированный период времени.

  • Лучшие биржевые брокеры Вайн С.
  • Можно понять, какие выплаты станет получать владелец подобного портфеля, если совместить графики рис.
  • Управление рисками в трейдинговой деятельности

График Концепция пут-колл паритета устанавливает зависимость между стоимостью опциона пут, опциона колл и базового актива. Ее основным утверждением является то, что при условии соблюдения перечисленных выше исходных положений, синтетическая позиция, состоящая из длинного опциона колл и короткого опциона пут, эквивалентна длинной позиции по базовому активу, которая открыта по цене исполнения опционов.

Паритет опционов пут и колл

Другими словами, стоимость портфеля будет одинакова независимо от того, выберет ли он синтетическую позицию из двух опционов, или же купит базовый актив. Графическая интерпретация этой концепции проиллюстрирована на рисунке ниже.

Портфель А: длинный опцион колл и наличные в сумме, необходимой для покупки базового актива по цене исполнения. Портфель Б: длинный опцион пут и базовый актив в количестве, необходимом для исполнения опциона.

4. Паритет опционов пут и кол

Какой бы ни была спотовая цена акций на дату экспирации, стоимость обеих портфелей будет одинаковой. Чтобы убедиться в этом, давайте рассмотрим два сценария. Как мы можем убедиться, стоимость обеих портфелей на дату экспирации одинакова. Как уже указывалось выше, эти портфели будут обладать одинаковой стоимостью при любом уровне спотовой цены! Графически это проиллюстрировано на рисунках ниже.

При любом уровне спотовой цены выше страйка, стоимость портфеля увеличится на сумму выплаты по опциону колл, то есть на разницу между спотовой ценой и страйком, умноженную на При этом стоимость акций будет равна спотовой цене умноженной на В этом диапазоне цен суммарная стоимость портфеля будет определяться только рыночной стоимостью акций.

Как мы можем наглядно убедиться, для любого значения цены на дату экспирации стоимость Портфеля А будет равна стоимости Портфеля Б.

Концепция пут-колл паритета строится на предположении о том, что если два портфеля имеют одинаковую стоимость на дату экспирации, то они должны также иметь одинаковую приведенную стоимость. Выполнение паритет стоимости опционов пут-колл паритета исключает возможность арбитража.

Если бы стоимость портфелей была разной, то инвестор мог бы получить безрисковую прибыль купив недооцененный портфель и продав переоцененный портфель. Пут-колл паритет с учетом выплаты дивидендов Если базовым активом по опциону выступают акции, по которым выплачиваются дивиденды, то приведенное выше уравнение пут-колл паритета должно быть скорректировано на приведенную стоимость денежного потока, который возникает при выплате дивидендов.

Паритет европейских опционов

Как мы можем видеть из уравнения, выплата денежных дивидендов приводит к тому, что премия опциона колл уменьшится, а премия опциона пут, наоборот, увеличится. Выплата дивидендов по акциям оказывает существенное влияние на ценообразование соответствующих опционов пут и колл. Причиной этому также является падение курса акции на величину дивиденда к выплате на экс-дивидендную дату.

тренинг как найти дополнительный доход

Пут-колл паритет и реальный рынок На реальных финансовых рынках при осуществлении сделок возникают транзакционные издержки например, комиссионные брокерувзимается плата за использование кредитного плеча левериджа и существует спред разница между ценой покупки и продажи.

В результате точное выполнение уравнения пут-колл паритета невозможно, поскольку указанные выше расходы будут приводить к некоторым расхождениям. Однако, чем выше ликвидность рынка базового актива, тем меньше будет величина этого расхождения и тем точнее будет выполняться уравнение. Модели оценки стоимости опционов, в основу которых не положена концепция пут-колл паритета являются несостоятельными и не могут использоваться на реальных финансовых рынках.

Примеры расчета стоимости опционов Концепция пут-колл паритета позволяет рассчитать текущую стоимость премию опциона пут, если мы знаем текущую стоимость опциона колл.

Паритет опционов пут и колл — Википедия

В частности, последнюю мы можем рассчитать применив модель ценообразования опционов Блэка-Шоулза. Расчет стоимости опциона пут на акции без выплаты дивидендов Текущая рыночная цена акций The Паритет стоимости опционов Sachs Group, Inc.

как заработать денег не дают

Решение Выразим стоимость опциона пут из уравнения пут-колл паритета, которое учитывает выплату дивидендов. Следует понимать, что концепция паритет стоимости опционов паритета не является моделью оценки стоимости опционов, как, например модель Блэка-Шоулза или биноминальная модель.

  • Паритет опционов Put и Call, моделируем на языке R 08 маяDmitryy В продолжении предыдущей статьи о подбрасывании монетки на языке Rхотелось бы продолжить изучение этого языка и немного углубиться в финансовую математику.
  • В случае дивидендов модифицированная формула может быть получена аналогично приведенному выше, но с модификацией, согласно которой один портфель состоит из длинной позиции колл, короткой позиции пут и облигаций D Tкаждая из которых выплачивает 1 доллар при наступлении срока погашения.
  • Лучший способ заработать деньги в интернете

Данная концепция описывает зависимость между стоимостью опциона колл и соответствующего ему опциона пут.